Morning Call
Análise diária de mercado
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Panorama GlobalInternacional
⚠️ Negociacoes de acompanhamento em Burgenstock sao canceladas: as conversas previstas para hoje na Suica nao ocorrerao — o Ministerio das Relacoes Exteriores suico confirmou, e a Casa Branca informou que o vice JD Vance nao viajara mais ao pais, citando "questoes logisticas nao resolvidas". O cancelamento gera incerteza sobre a implementacao do acordo assinado quarta-feira. Em paralelo, Israel intensificou ataques no sul do Libano contra posicoes do Hezbollah.
S&P 500−0,18%Futuro · EUA fechado (feriado)
Nasdaq 100−0,26%Futuro
Nikkei+0,28%Apos recorde historico
Kospi−0,13%Realizacao apos maxima
Brent−0,51%US$ 79,44/bbl
WTI−0,11%US$ 75,77/bbl
Ouro−1,50%US$ 4.182/oz
DXY100,77Dolar global forte
EUA fechados pelo feriado de Juneteenth — sem negociacao nos Treasuries e agenda de indicadores esvaziada. China tambem fechada (feriado do Barco-Dragao). Com isso, os investidores monitoram exclusivamente a geopolitica. O petroleo recuperou parte das perdas iniciais diante da incerteza sobre se o cancelamento das negociacoes afetara a passagem por Ormuz.
- Russia-Ucrania escala: a Ucrania lancou um dos maiores ataques contra Moscou desde o inicio da guerra — atingiu a refinaria de Kapotnya e fechou temporariamente quatro aeroportos. A Duma prometeu retaliacao com "armas mais poderosas"
- Japao: nucleo da inflacao de maio estavel em 1,4% a/a, em linha com o esperado — pressoes de preco contidas apesar dos custos de energia
- Nikkei e Kospi renovaram recordes historicos ontem antes da realizacao de hoje — o rali asiatico de IA e semicondutores segue forte
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BrasilMercado DomésticoIbovespa−0,10%168.278 pts
Dolar+1,30%R$ 5,17 — Fed hawkish
Selic14,25%Cortada na quarta
Defasagem gas.−30%Abicom · 18/06
💵 Dolar volta a R$ 5,17 com Fed hawkish e ruido do Copom: a moeda subiu 1,30% na quinta, apagando toda a queda que vinha acumulando com o acordo de paz. A combinacao do tom duro de Warsh com o comunicado "confuso" do Copom pressionou o real. O mercado critica a comunicacao do BC e ve "dano a credibilidade" — analistas alertam que o ruido pode afetar a economia real.
🏦 BC amplia contas em moeda estrangeira no Brasil: nova norma (vigente em 1o de outubro) permite abertura e movimentacao de contas de deposito em moeda estrangeira por novas categorias — exportadores, empresas com dividas externas, sociedades com participacao estrangeira e nao residentes com investimento direto. Passo relevante na modernizacao cambial. Hoje as 12h, Durigan da entrevista ao Jota.
- Caso Master atinge o governo: a PF aponta que Jaques Wagner, lider do governo no Senado, recebeu apartamento de R$ 2,5 mi e propina de R$ 3,5 mi. Lula espera a renuncia de Wagner da lideranca, segundo aliados — o caso afeta o discurso de campanha
- FGTS para consignado: governo estuda permitir uso do FGTS para cobrir ate 100% da divida do consignado para celetistas — medida que pode injetar liquidez e reduzir inadimplencia
- Sumula do STF sobre pautas-bomba: oposicao ve interferencia no Congresso, mas admite falha do Legislativo. Tensao institucional crescente entre os Poderes
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Empresas em DestaqueCorporativo- Banrisul (BRSR6): firmou acordo com o governo do RS para administrar a folha de pagamento estadual por cinco anos, pagando R$ 1,264 bilhao pelo direito de operacao — receita relevante e relacionamento estrategico com o maior empregador do estado.
- Sanepar (SAPR11): elegeu Ozires Kloster como novo diretor financeiro e de RI e autorizou o projeto Sainp (Sistema de Abastecimento Integrado do Norte do Parana), na modalidade built to suit.
- Setor de petroleo: vive boom de contratacoes com salarios de ate R$ 40 mil — mas o aquecimento atraiu uma onda de golpes de falso emprego no setor. Reflexo da retomada de investimentos pos-conflito.
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Análise do DiaResearch BTG Pactual
Contexto de Mercado
Baseado no Research BTG Pactual
A semana encerra com um teste de credibilidade em duas frentes — uma externa e uma domestica. No exterior, o cancelamento das negociacoes de acompanhamento em Burgenstock reintroduz incerteza sobre a implementacao do acordo de paz: embora o memorando ja tenha sido assinado quarta-feira, a ausencia de JD Vance e o cancelamento dos dialogos mostram que a normalizacao sera acidentada — como a propria AIE ja havia alertado. O petroleo, no entanto, mantem-se proximo de US$ 79, sinalizando que o mercado ainda acredita na implementacao. Segundo o research do BTG Pactual, o problema mais imediato para o Brasil e domestico: a comunicacao do Copom foi mal recebida e o dolar voltou a R$ 5,17, apagando o ganho do acordo de paz. Cortar juros enquanto eleva a projecao de IPCA para 5,2% gerou um ruido que custou caro a credibilidade do BC — e o real pagou a conta, ainda pressionado pelo Fed hawkish de Warsh. O cenario estrutural segue positivo (petroleo baixo, defasagens convergindo, fim do choque de energia), mas o ambiente de curto prazo e de cautela: dolar forte global, ruido de comunicacao e incerteza geopolitica residual. Para o investidor, a mensagem da semana e que o fim da guerra nao significa o fim da volatilidade.
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Radar de Inflação
Monitoramento de Preços
Defasagem Gasolina
−30%
Abicom · 18/06 — era −88% no pico
Defasagem Diesel
−26%
Abicom · 18/06 — menor do conflito
Etanol
R$ 4,26/L
Menor valor em 1 ano (Velope/Fipe)
Super El Nino
Inverno 2026
Risco para conta de luz em 2027
- Defasagens no menor nivel do conflito: gasolina em −30% e diesel em −26% (18/06) — a convergencia continua com o Brent em US$ 79. O diesel ja esta a 26 p.p. do equilibrio, o melhor patamar desde marco. O encerramento do subsidio se aproxima conforme o petroleo estabiliza
- Etanol no menor preco em um ano: R$ 4,26/litro segundo a Velope/Fipe — combinacao de oferta ampliada de cana e queda do petroleo. Dado muito positivo para o IPCA, ja que o etanol pesa diretamente na cesta e no blend da gasolina
- Subsidio sera cortado se petroleo estabilizar em US$ 80: o governo confirmou que encerrara os subsidios aos combustiveis nesse cenario — o que economiza recursos fiscais. Com o Brent em US$ 79, o gatilho esta praticamente acionado
- Super El Nino e o risco dominante para 2027: previsto para marcar o inverno de 2026, o fenomeno pode pressionar fortemente a conta de luz em 2027 ao reduzir reservatorios e exigir mais termicas. Leiloes ja devem adicionar R$ 2,3 bi a conta ate abril de 2027
- Alimentos em alivio no curto prazo: carne de frango, ovos e frutas ficam mais baratos no RS; mas leite sobe pela 4a vez seguida e a soja dispara (acima de R$ 133 em Paranagua). El Nino aumenta o risco para soja do Cerrado e milho no 2S26
📌 Leitura do Radar: o lado dos combustiveis nunca esteve tao bem desde marco — gasolina em −30%, diesel em −26% e etanol no menor preco em um ano. O choque de energia da guerra esta praticamente encerrado. Mas o protagonismo do risco inflacionario migra definitivamente para a energia eletrica: o super El Nino previsto para o inverno ameaca a conta de luz de 2027, e os encargos dos leiloes ja se acumulam. A guerra acaba; o clima assume.
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Clipping de NotíciasSeleção do DiaAs 5 notícias com maior impacto para o mercado financeiro desta edição.
01
EUA / Ira / SuicaGeopolítica — Incerteza Renovada
Negociacoes em Burgenstock canceladas — Vance nao viaja a Suica; incerteza sobre implementacao do acordo
As conversas de acompanhamento previstas para hoje na Suica foram canceladas. A Casa Branca informou que o vice JD Vance nao viajara mais, citando "questoes logisticas". O memorando ja foi assinado quarta, mas o cancelamento gera duvidas sobre a implementacao. Israel intensificou ataques ao Hezbollah no sul do Libano.
Contexto: O acordo esta assinado, mas a implementacao sera acidentada — como a AIE alertou. O cancelamento das conversas e a ausencia de Vance sao sinais de que ainda ha pontos nao resolvidos. O petroleo proximo de US$ 79 mostra que o mercado acredita no acordo, mas a volatilidade geopolitica nao acabou.
02
Banco Central / CredibilidadePolitica Monetaria Brasil
Mercado critica comunicacao do BC e ve "dano a credibilidade" — dolar volta a R$ 5,17
O comunicado do Copom — que cortou juros para 14,25% mas elevou a projecao de IPCA para 5,2% — foi classificado como confuso e contraditorio. Analistas alertam que o ruido pode afetar a economia real e que a credibilidade do BC foi danificada. O dolar subiu 1,30% para R$ 5,17, apagando o ganho do acordo de paz.
Contexto: A credibilidade da comunicacao e um ativo central de um banco central. O ruido do Copom, somado ao Fed hawkish, custou ao real toda a apreciacao conquistada com o fim da guerra. Para o investidor, o episodio reforca a cautela com pre-fixados longos e a preferencia por pos-fixados ate o cenario clarear.
03
PF / Banco Master / Jaques WagnerSistema Financeiro & Politica
PF aponta que Jaques Wagner recebeu apartamento de R$ 2,5 mi e propina de R$ 3,5 mi — Lula espera renuncia
A PF detalhou que o lider do governo no Senado recebeu um apartamento de R$ 2,5 milhoes e R$ 3,5 milhoes em propina, expondo nova rede de operadores ligada a ex-socio de Vorcaro. Lula espera a renuncia de Wagner da lideranca, segundo aliados. A acao gera temor no governo e afeta o discurso de campanha.
Contexto: O caso Master atinge o nucleo do governo em ano eleitoral — a queda do lider no Senado enfraquece a articulacao politica do Planalto justamente no momento das pautas-bomba. Flavio ve chance de dividir o custo politico do caso, que ate agora pesava sobre a oposicao.
04
El Nino / Energia / AneelInflacao — Proximo Risco
Super El Nino deve marcar o inverno de 2026 e pressionar a conta de luz em 2027 — leiloes ja somam R$ 2,3 bi
O super El Nino previsto para os proximos meses pode pressionar fortemente a conta de luz em 2027, ao reduzir reservatorios de hidreletricas e exigir mais termicas. Leiloes ja devem adicionar R$ 2,3 bi a conta ate abril de 2027. O ONS afirma que o El Nino mais forte requer operacao especial do setor eletrico.
Contexto: Com a guerra encerrada, o El Nino assume como principal risco inflacionario de medio prazo. A energia eletrica e o componente mais rigido da inflacao — e o que mais preocupa o Copom para 2027. O alivio dos combustiveis e parcialmente compensado pela pressao estrutural na conta de luz.
05
Banco Central / CambioModernizacao Cambial
BC amplia contas em moeda estrangeira no Brasil — exportadores e empresas com divida externa incluidos
O Banco Central ampliou as possibilidades de abertura e movimentacao de contas de deposito em moeda estrangeira no pais. A medida inclui novas categorias: exportadores de bens, empresas com dividas externas, sociedades com participacao estrangeira e nao residentes com investimento direto. A norma entra em vigor em 1o de outubro.
Contexto: Passo relevante na modernizacao do mercado cambial brasileiro, alinhando o pais a praticas internacionais. Facilita operacoes de hedge e gestao de caixa para empresas exportadoras e multinacionais — reduz custos de transacao e aumenta a atratividade do Brasil para investimento estrangeiro direto.
Material exclusivamente informativo. Não constitui recomendação de investimento.
Análises baseadas no Research BTG Pactual.
Para orientações personalizadas, fale com seu assessor.
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