Morning Call
Análise diária de mercado
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Panorama GlobalInternacional
🚀 Tecnologia volta com forca — Kospi dispara 5,4%: os mercados sobem com o rali de tecnologia apos resultados expressivos da Micron e da Qualcomm, revertendo a correcao do inicio da semana. O Nasdaq futuro avanca 2,12% e o Nikkei subiu 4,61%. A recuperacao rapida sugere que a liquidacao foi mais um ajuste de posicoes do que uma reavaliacao estrutural da tese de IA — os resultados corporativos seguem sustentando o setor.
S&P 500+0,70%Futuro
Nasdaq+2,12%Futuro — tech rali
Kospi+5,42%8.930 pts
Nikkei+4,61%Japao
Brent−1,26%US$ 72,81/bbl
WTI−1,08%US$ 69,58/bbl ↓
Bitcoin+3,16%US$ 61.606
Treasury 10a4,409%↑ leve
🛢️ Petroleo volta ao patamar pre-guerra — WTI abaixo de US$ 70: com a retomada do trafego em Ormuz, o Brent recua para US$ 72,81 e o WTI para US$ 69,58. Pelo menos 20 petroleiros com 35 milhoes de barris ja deixaram o estreito (Kpler). O Ira comecou a carregar petroleo apos a flexibilizacao temporaria das sancoes — deve arrecadar cerca de US$ 8,5 bilhoes. EUA e Ira ainda divergem sobre como os fundos congelados serao usados.
- Fed aprova teste de estresse: os 32 maiores bancos americanos demonstraram capacidade de absorver mais de US$ 700 bilhoes em perdas hipoteticas mantendo-se acima dos requisitos minimos — sinal de solidez do sistema bancario
- Foco no PCE: investidores aguardam o dado de inflacao PCE nos EUA — a medida preferida do Fed, decisiva para o proximo passo dos juros
- Tragedia na Venezuela: dois terremotos de magnitude 7,2 e 7,5 atingiram o norte do pais. Trump prometeu mobilizar recursos americanos para ajudar
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BrasilMercado DomésticoIbovespa−0,44%170.507 pts
Dolar+0,29%R$ 5,20 — maior desde 30/mar
Defasagem gas.−31%Abicom · 24/06
Diesel nos postos−8,49%Apos o acordo
⚠️ Petrobras e Vale derrubam o Ibovespa — fluxo estrangeiro negativo: o indice caiu 0,44% com o tombo da Petrobras (petroleo abaixo de US$ 73) e da Vale. O fluxo estrangeiro esta negativo em quase R$ 6,5 bilhoes em junho (ate o dia 22), embora o saldo do ano siga positivo em ~R$ 35,2 bi. O dolar fechou a R$ 5,20 — maior nivel desde marco — com a perspectiva de politica monetaria mais apertada nos EUA.
📊 IPCA-15 hoje sera o teste do alivio do petroleo: o mercado quer saber se a queda dos combustiveis ja apareceu na inflacao. Instituicoes estimam que o conflito teve impacto de 1 ponto percentual no IPCA de 2026 — sua reversao e o que esta em jogo. No questionario pre-Copom, o mercado esperava Selic em 14% no fim de 2026, mas economistas alertam que o El Nino elevara a inflacao.
- Wagner deixa a lideranca do governo no Senado apos conversa "entre amigos" com Lula — o caso Master cobra seu primeiro preco politico de primeiro escalao
- Digimais pode deixar fatura de R$ 8 bi para o FGC; BTG Pactual nao descarta a compra do banco, alvo de operacao da PF — possivel consolidacao no setor
- Passagens aereas +11,2% em maio — mesmo com medidas para conter a alta, o QAV elevado da guerra ainda pressiona o setor
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Empresas em DestaqueCorporativo- Klabin (KLBN11): conselho aprovou programa de recompra de ate 89,2 milhoes de acoes (17,9 mi ON + 71,3 mi PN), com prazo de 18 meses ate dezembro de 2027 — sinal de confianca da gestao.
- Braskem (BRKM5): deve entrar com cautelar protetiva contra a cobranca de credores, semanas apos a IG4 Capital assumir o controle — passo rumo ao pedido de recuperacao extrajudicial da petroquimica.
- Auren Energia (AURE3): concluiu a segunda etapa da reorganizacao societaria, concentrando os ativos hidrelétricos em um unico veiculo e incorporando a Auren Operacoes pela Cesp (extinta).
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Análise do DiaResearch BTG Pactual
Contexto de Mercado
Baseado no Research BTG Pactual
O petroleo de volta ao patamar pre-guerra — WTI abaixo de US$ 70 — marca o encerramento simbolico do choque que dominou os mercados desde marco. Segundo o research do BTG Pactual, esse e o melhor cenario possivel para a desinflacao importada brasileira: a defasagem dos combustiveis converge, a Petrobras tem espaco para reduzir precos nas refinarias e o impacto estimado de 1 ponto percentual do conflito sobre o IPCA de 2026 deve comecar a se reverter. O IPCA-15 de hoje sera o primeiro teste concreto desse alivio. Mas o research aponta um descompasso importante para os investidores entenderem: enquanto o cenario externo melhora, o real nao acompanha — o dolar a R$ 5,20 reflete um Fed mais conservador e uma economia americana ainda forte, que mantem o dolar valorizado globalmente. Some-se a isso o fluxo estrangeiro negativo de R$ 6,5 bilhoes em junho e o paradoxo da Petrobras (petroleo barato derruba a acao que pesa no Ibovespa), e o resultado e uma bolsa que tem dificuldade de sustentar os ganhos da tese de rotacao. O BTG mantem a leitura de cautela construtiva: o cenario estrutural melhora com o fim da guerra, mas os ventos contrarios de curto prazo — dolar forte, fluxo negativo, ruido do BC e a pressao crescente do El Nino sobre a energia e os alimentos — recomendam seletividade. O petroleo barato e uma vitoria; mas o IPCA de 2026, ainda projetado acima de 5%, lembra que a batalha inflacionaria domestica esta longe do fim.
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Radar de Inflação
Monitoramento de Preços
Brent
US$ 72,81
Menor desde antes da guerra
Defasagem Gasolina
−31%
Abicom · 24/06
Diesel nos postos
−8,49%
Apos o acordo EUA-Ira
Impacto guerra no IPCA
1 p.p.
Estimativa — agora em reversao
- Petroleo no menor patamar desde antes da guerra: o Brent em US$ 72,81 (queda de 4% na sessao) e o WTI abaixo de US$ 70 marcam o retorno aos niveis pre-conflito. O diesel ja caiu ate 8,49% nos postos apos o acordo — o alivio esta se materializando de forma concreta para o consumidor
- IPCA-15 hoje e o teste: instituicoes estimam que o conflito adicionou 1 ponto percentual ao IPCA de 2026 — a leitura de hoje mostrara se a reversao ja comecou. Recuo do petroleo + cambio apreciado seria a combinacao ideal, mas o dolar a R$ 5,20 trabalha contra
- Energia eletrica em alivio pontual: a Aneel aprovou reajuste com alta media de apenas 1,1% — bem menor que os 20,5% da Copel. Mas o El Nino segue como ameaca estrutural: economistas confirmam ao BC que o fenomeno elevara a inflacao
- Alimentos pressionados pelo clima: quebra de safra impulsiona o feijao; El Nino ameaca cafe, trigo e proximas safras. Frango sobe com demanda em recuperacao. O arroz finalmente cede apos meses de alta — quadro misto, com vies de alta pelo clima
- Governo adia etanol a 32% novamente: a reuniao do CNPE foi adiada pela segunda vez — a medida desinflacionaria estrutural segue sem data. Etanol e um dos poucos vetores domesticos de alivio que o governo controla diretamente
📌 Leitura do Radar: o petroleo de volta ao pre-guerra (WTI abaixo de US$ 70) encerra o capitulo do choque de energia que comecou em marco. O diesel ja caiu ate 8,49% nos postos. O IPCA-15 de hoje dira se a reversao do "1 ponto percentual" do conflito comecou. Mas o alivio dos combustiveis disputa espaco com o El Nino, que pressiona alimentos e energia — e com o dolar a R$ 5,20, que encarece a inflacao importada. O petroleo venceu; o cambio e o clima seguem em jogo.
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Clipping de NotíciasSeleção do DiaAs 5 notícias com maior impacto para o mercado financeiro desta edição.
01
Petroleo / OrmuzGeopolítica — Normalizacao
Petroleo volta ao patamar pre-guerra — WTI abaixo de US$ 70; 35 milhoes de barris ja deixaram Ormuz
Com a retomada do trafego em Ormuz, o Brent caiu para US$ 72,81 e o WTI para US$ 69,58. Pelo menos 20 petroleiros com 35 milhoes de barris ja deixaram o estreito (Kpler). O Ira comecou a carregar petroleo apos flexibilizacao das sancoes, devendo arrecadar ~US$ 8,5 bi. EUA e Ira ainda divergem sobre o uso dos fundos congelados.
Contexto: O retorno do petroleo ao pre-guerra encerra o choque de energia que durou quase quatro meses. Para o Brasil, e a melhor noticia inflacionaria possivel — reverte o "1 ponto percentual" que o conflito adicionou ao IPCA de 2026. As divergencias sobre os fundos sao ruido; o fluxo fisico de petroleo, que e o que importa, ja normalizou.
02
Tech Global / Micron / QualcommMercados — Recuperacao
Tecnologia volta com forca apos resultados de Micron e Qualcomm — Kospi +5,4%, revertendo a correcao
Resultados expressivos de Micron e Qualcomm reacenderam o rali de tecnologia, com o Nasdaq futuro +2,12% e o Kospi disparando 5,42%. A recuperacao rapida apos a queda de mais de 12% de Samsung e SK Hynix no inicio da semana sugere que a liquidacao foi ajuste de posicoes, nao reavaliacao estrutural da tese de IA.
Contexto: A volatilidade da tecnologia testa a tese de rotacao para emergentes que beneficiou o Brasil nos ultimos dias. Se a tech americana se estabilizar em alta, parte do fluxo que migraria para mercados de valor pode permanecer nos EUA. Para o Ibovespa, e um vetor a monitorar — a rotacao depende de a tech seguir sob pressao.
03
Cambio / Fluxo EstrangeiroBrasil — Mercado
Dolar a R$ 5,20 (maior desde marco) e fluxo estrangeiro negativo em R$ 6,5 bi em junho pressionam a bolsa
O dolar fechou a R$ 5,20, maior patamar desde 30 de marco, com a perspectiva de politica monetaria mais apertada nos EUA e economia americana forte. O fluxo estrangeiro esta negativo em quase R$ 6,5 bilhoes em junho (ate o dia 22), embora o saldo do ano siga positivo em ~R$ 35,2 bi.
Contexto: O paradoxo do momento: cenario externo melhora (petroleo baixo, fim da guerra), mas o real se enfraquece. A causa esta fora do Brasil — o dolar forte global, puxado pelo Fed hawkish. Enquanto isso persistir, a bolsa tera dificuldade de sustentar os ganhos da tese de rotacao, e a inflacao importada via cambio segue como risco.
04
IPCA-15 / El Nino / CopomInflacao Brasil
IPCA-15 hoje testa o alivio do petroleo; economistas alertam ao BC que El Nino elevara a inflacao
O IPCA-15 de hoje mostrara se a queda dos combustiveis ja apareceu na inflacao. Instituicoes estimam impacto de 1 ponto percentual do conflito no IPCA de 2026. No questionario pre-Copom, o mercado esperava Selic em 14% no fim do ano, mas economistas alertam que o El Nino elevara a inflacao — adicionando incerteza ao ciclo de cortes.
Contexto: A inflacao brasileira vive uma transicao de fatores: sai a guerra (desinflacionaria agora), entra o El Nino (inflacionario adiante). O IPCA-15 e o primeiro dado a capturar o alivio do petroleo. Para o Copom, a duvida e se o alivio dos combustiveis sera suficiente para compensar a pressao de energia e alimentos do clima.
05
Digimais / FGC / BTGSistema Financeiro
Digimais pode deixar fatura de R$ 8 bi para o FGC; BTG Pactual nao descarta comprar o banco
O Banco Digimais, alvo de operacao da PF, pode deixar uma fatura de R$ 8 bilhoes para o FGC. Os bancos pararam de distribuir CDBs do Digimais, mas a negociacao no secundario continua. O BTG Pactual nao descarta a compra do banco — possivel consolidacao no setor de bancos de menor porte.
Contexto: Mais um caso de estresse em banco de menor porte apos Master e BRB. A fatura de R$ 8 bi ao FGC e relevante, mas o mercado nao ve risco sistemico. O interesse do BTG sinaliza que players solidos enxergam oportunidade de consolidacao — movimento que tende a fortalecer o setor no medio prazo, sob supervisao regulatoria mais ativa.
Material exclusivamente informativo. Não constitui recomendação de investimento.
Análises baseadas no Research BTG Pactual.
Para orientações personalizadas, fale com seu assessor.
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